En enero, el dólar promedió 18.91 pesos. En las primeras dos semanas de junio, 20.43. El ajuste es de 8%. Para comparar: el zloty polaco se ajustó 7%, la rupia india, 6%. Entre las monedas más fuertes, el euro se ajustó 4% y el dólar canadiense, 5%. Entre las más débiles, el real brasileño lo hizo en 17%, la lira turca en 22% y el peso argentino en 36%. Así que nada extraordinario es lo que ocurre en México.
Sin embargo, si comparamos sólo lo que ocurre en el último mes (primera quincena de junio contra promedio de mayo), al peso le va menos bien. Las monedas fuertes se ajustaron apenas 1%, y nosotros 5%. Turquía y Brasil sufrieron ajuste de 4%, y Argentina, que está en un problema mayor, 9%. Pero si comparamos el máximo y el mínimo que se han tenido durante todo el año, nuevamente México no se ve muy separado de los demás. En el mejor momento de este 2018, el 17 de abril, el dólar estuvo a 17.98. En el peor momento, que fue el viernes pasado, 15 de junio, a 20.71. El ajuste es de 15%.
En ese mismo lapso, el ajuste en Polonia fue de 13% y en India de 8%. Brasil muestra una depreciación de 24%, Turquía de 27% y Argentina de 54%. En todos los casos, comparando el mejor y peor momento de su moneda, que no necesariamente coinciden en fecha con los nuestros. Nuevamente, las monedas más fuertes muestran un menor ajuste (lo que no debe sorprender, por eso se llaman monedas fuertes): el dólar canadiense pierde 7%, el euro, 8%.
Visto con mayor detalle, el comportamiento del peso es interesante. Desde el inicio del año y hasta el 20 de marzo, nos movimos de forma muy parecida al euro. Llevábamos entonces una apreciación del peso, de 1%. En ese mismo lapso, Canadá se había depreciado 5%. Justo entonces empezó la idea de que el NAFTA terminaría negociaciones muy pronto, y tanto el peso como el dólar canadiense se movieron juntos: nos apreciamos 4% ambas monedas. Conforme la idea del nuevo NAFTA se fue acabando, las monedas se regresaron. El peso perdió 11% y el dólar canadiense, 6%, de forma que ambas acabamos casi en el mismo lugar, comparando con el inicio del año. El peso perdía 5.6%, el dólar canadiense, 4.4%. En las dos semanas de junio, el peso mostró un ajuste del doble del dólar canadiense: 3.8 contra 1.8%.
Al revisar todo el periodo, el único momento en el que podríamos pensar que hay un efecto interno, me parece, serían estas dos últimas semanas, y el impacto se reduciría a un par de puntos porcentuales. Es decir, el efecto AMLO, si lo hay, es de 40 centavos. Pero aún esto me parece que no necesariamente responde a nuestro proceso electoral. Recordando un viejo chiste electoral en México, hoy el tipo de cambio no parece reaccionar mucho al cambio de tipo. Hasta ahora, al menos.
Esta columna es publicada con la autorización expresa de su autor.
Publicado originalmente en El Financiero.